第265章 资本游戏(五)(1/2)
时间到了下午三点十分。
“关於上市承销,”温斯顿回到最初的话题,“如果摩根史坦利在本轮融资中投资,並且提供上市辅导服务,我们是否能得到主承销商的优先承诺?”
凌云思考著,高盛要的是优先权,摩根史坦利要的是承诺。两家都是顶级投行,各有优势。高盛在科技股承销上经验更丰富,但摩根史坦利在综合性服务上可能更全面。
“我们可以承诺,”凌云缓缓说,“在同等条件下,摩根史坦利有优先权。而且,如果你们提供的上市辅导服务让我们满意,未来上市时我们会重点考虑你们。”
“同等条件这个標准太模糊。”温斯顿摇头,“我们需要更確定的承诺。”
“那需要你们给出更確定的服务承诺。”凌云说,“上市辅导不是简单的諮询,需要投入真正的资源。如果摩根史坦利能证明你们的诚意,我们当然愿意建立长期合作。”
温斯顿沉默了一会儿。他端起茶杯,喝了一口已经凉掉的红茶。
“这样如何,”他说,“摩根史坦利投资4000万美元,占4.71%。我们签订一份上市辅导服务协议,预付100万美元服务费从投资款中抵扣。服务期十八个月。在这十八个月內,我们投入团队帮助星语做好上市准备。十八个月后,如果星语决定上市,並且在我们的帮助下达到了上市標准,摩根史坦利自动获得联席主承销商资格。如果星语选择其他投行,需要支付服务协议金额三倍的违约金。”
这个方案把上市承诺和服务绑定,但又没有完全锁定。
“联席主承销商可以。”凌云说,“但不能是自动获得,需要到时候根据承销方案再决定。但我们可以承诺,如果摩根史坦利的服务让我们满意,且在承销报价上有竞爭力,我们会优先选择你们作为联席主承销商之一。”
“需要明確『有竞爭力』的標准。”温斯顿的助理说。
“承销费率低於市场平均水平10%,研究覆盖承诺至少三年,上市后流动性支持等。”菲奥娜列出具体条件。
“这些都可以写进协议。”温斯顿点头,“那么,我们就此达成共识?”
“还需要过法务细节。”凌云说,“但原则上,我们欢迎摩根史坦利成为星语的股东和合作伙伴。”
“我们的法务团队会在明天上午把 term sheet 发给你们。”温斯顿站起身,“期待合作。”
“期待合作。”
送走摩根史坦利团队,时间已经是下午三点四十分。
回到俱乐部室內,三人在壁炉旁的沙发上坐下,服务生送来新的咖啡和茶。
“你怎么看?”凌云问菲奥娜。
“摩根史坦利的条款整体比高盛更复杂,但不算苛刻。”菲奥娜翻开笔记本,“最惠国待遇那条我们限制住了范围,其他条款都在市场正常区间。上市辅导的绑定有一定风险,但如果我们不打算在十八个月內上市,这个协议实际上给了我们灵活性。”
“高盛和摩根史坦利,你倾向哪家?”卡莉问。
“两家都要。”凌云说,“用高盛压摩根史坦利的条款,用摩根史坦利压高盛的价格。让他们竞爭,我们拿最好的条件。”
“那阿布达比呢?”
“阿布达比是战略投资,必须保留。”凌云端起咖啡杯,又放下,“我们需要多元化的股东结构。美国资本、欧洲资本、中东资本、中国创始人。这样的结构最安全。”
壁炉里的木柴发出轻微的爆裂声,火星溅起,又熄灭。
“红杉今晚的咖啡,怎么处理?”卡莉问。
“莫里茨是想探听虚实。”凌云说,“红杉是顶尖风投,但他们通常投更早期的项目。星语现在已经到了成长期,红杉可能只是想保持接触,为下一轮做准备。今晚我单独去,你休息。”
“你確定?”
“確定。”凌云看了眼手錶,“现在回公司,开復盘会。然后我回公寓换身衣服,七点去咖啡馆。”
车子驶回公司的路上,凌云靠在车座上,闭上眼睛。连续两场高强度谈判,精神像一根绷紧的弦。太阳穴一跳一跳地疼。
下午四点的復盘会,团队总结了今天的谈判成果。高盛8.4亿估值领投,摩根史坦利跟投,阿布达比战略投资。本轮融资总额有望达到1.5亿美元,超出预期。
法务团队开始审阅条款,財务团队更新模型。卡莉安排第二天的会议——还需要和几家欧洲基金接触,虽然他们已经有了法国国家投资银行,但多一些选择总是好的。
七点整,凌云到达帕洛阿尔托的一家咖啡馆。店面不大,木製装修,墙上掛著当地艺术家的画作。这个时间人不多,角落里坐著几个写代码的年轻人。
麦可·莫里茨已经在了,坐在靠窗的位置。他穿著 polo 衫和卡其裤,看起来不像华尔街精英,更像大学教授。事实上,他確实是记者出身,后来转做风投,投资了雅虎、google等公司。
“凌先生。”莫里茨起身握手,“感谢你抽时间。”
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