第1203章 危机之下，到处都是漏洞1！（2/2）

“不是这样的，从品种来看，青山用LME镍（纯镍）的期货、期权和掉期组合，对高冰镍实货（70%纯度）进行保值，属于近似保值；从数量上来看，青山选择对全年供应量约15万吨进行保值；从目标上来看，价格在2.5万美元/吨，成本为1万美元/吨，锁定1.5万美元/吨的利润；从期限上来看，青山选择将衍生品期限先集中在前端，再通过展期移仓对应在相应的实货合约，属于套期保值操作。

这一切的一切都很专业，没什么大问题，属于捡钱行情，所以才玩的这么大。但青山的操作却存在两个很严重的漏洞。

一是在操作数量上忽视了流动性风险，虽然保值数量与产量匹配，但选择LME这个日交易量仅有约5万吨，库存仅有约10万吨，又是实货交割结算的衍生品做对应20万吨的保值数量持仓占比过大。

二是在日常交易管理上存在问题，LME镍是实货交割合约，用LME镍对高冰镍做近似保值，重要的是期货持仓与实货计价的匹配，即如果实货交易完成，需马上平仓期货，如果实货交易尚未完成，期货到期前需将对应期货移仓。

而青山显然忽略了流动性风险，未能及时将巨额仓位移仓，导致期货到期前遭到挤兑。

然后就是突然出现的大量实物订单，设定了很高的违约金，也就是有资本进场提前锁定了大量的现货，其中就有青山跟国内其他相关巨头的，而且是故意锁定的轮敦金属交易所的高冰镍实货，这不是马上就可以生产的，需要时间，换句话说，没有货给他们在期货交割日的时候实物交割，只能按到时候的收盘价直接买单。”

这一下周公子跟荣二少是冷汗都被吓出来了，不用问就知道是张伟豪出的手，这家伙也太狠了吧，竟然是钻了这样的空子，两人立马打电话去青山那边确认情况，结果还真是20万吨，均价2.5万美元，这是上周二出现的价格，当时觉得很高，都创历史记录了，然后一贪心……这他妈的就是个局。

“还有多久到交割日？”

“还有三个交易日，每天拉涨停，可以直接拉倒20万美元一吨，这是极限价格，等于每一吨要亏17.5万美元，也就是350亿美元的亏损。”

荣二少是差点直接背过气，这混蛋真他妈的很，这样的重大利空一出，中信集团的相关上市公司股价怎么可能稳得住，除非你把外面所有的卖盘全都接了，这钱就算是犹太盎撒资本都得慎重考虑。

道理很简单，我几万亿人民币拿出来了，张伟豪那边压根没损失多少，反而是赚了不少钱，而且说不得已经偷偷建仓对冲掉了做空的五百亿，毕竟现在外面卖盘那么多，他想要抢货并不难，随时都能做到，又实现不了原定计划，我为什么还要继续陪你发疯。